战略储备完全流入终端消费市场仍需时间，全球石油供应紧张局面短期内难以缓解
国际能源署（IEA）发表声明，32个成员国一致同意释放4亿桶战略石油储备，以应对因美国和以色列军事打击伊朗导致全球石油供应紧张的局面。IEA的成员国主要包括欧洲、北美和日韩等发达经济体。
IEA正式宣布释放石油储备后，国际油价仍延续涨势。截至发稿，3月12日布伦特原油重新触及100美元/桶，日内涨幅超过9%，显示市场在冲突持续时间的不确定性下仍处于剧烈博弈。此前，布伦特在3月9日开盘急升近30%至119.5美元/桶，创下2022年俄乌冲突以来的最高水平；随后受美国总统特朗普宣称战争很快结束、IEA释放战略储备等消息影响，油价收盘回落11%，当日盘中振幅接近40%。
此次协调释放库存是IEA自1974年成立以来的第六次，此前一次是在2022年俄乌冲突期间，释放规模约1.82亿桶，本次规模约为其两倍，创下历史最高水平。
目前IEA成员国共持有超过12亿桶公共应急石油储备，此外还有约6亿桶受成员国政府管控的企业储备。根据相关机制，IEA成员国必须确保石油储备水平相当于至少90天的净进口量，并为应对全球石油市场可能出现的严重供应中断做好准备。
IEA作出释放石油储备的决定后，将由各成员国通过国家机构（如美国战略石油储备）在适当的时间框架内分步实施。
具体执行方式包括：直接竞拍销售政府储备、降低私营企业90天强制储备要求以释放商业库存，以及通过“石油交换”的方式向炼油企业短期借出原油，并在未来归还同等数量并附加一定溢价。
目前IEA未公布释放石油储备的时间表，业内预计将由各国根据自身库存结构和市场情况自行安排节奏。首批石油抵达市场通常需数天至数周，而战略储备完全流入终端消费市场可能需30至90天，市场价格往往会根据政策预期提前作出反应。
作为响应IEA决定的一部分，美国能源部于3月11日宣布将释放1.72亿桶战略石油储备，预计需要120天完成交付；日本同日宣布释放8000万桶战略石油储备，相当于45天的供应量。
尽管如此，此次IEA释放的储备难以在短期内弥补市场上的石油缺口，在当前供应中断规模之下更是杯水车薪。捷诚能源控股有限公司首席经济学家闫建涛对《财经》表示，考虑到每日有约2000万桶原油和成品油的流量受阻，IEA释放的4亿桶储备在纯物理数量上仅相当于约20天的中断量（按总贸易量计）。而由于船舶误航、保险取消等情况仍在持续，以及沙特、伊拉克、阿联酋等国的产量放缓，市场恢复至少需要数月时间。
根据IEA统计，2025年有将近1500万桶/日的原油经由霍尔木兹海峡运输，约占全球原油贸易量的34%，其中大部分出口目的地为亚洲。中国和印度合计接收了其中44%的原油出口。IEA成员国有约29%的进口原油经由霍尔木兹海峡，其中日本和韩国尤其依赖经由该海峡运输的石油。该地区约有60万桶/日的原油（仅占4%）输送至欧洲。
霍尔木兹海峡运输中断已迅速传导至上游生产端。随着海湾地区原油无法顺利外运、储罐容量逼近上限，产油国已被迫削减油田产量。大宗商品资讯机构Argus统计，截至3月10日，沙特、伊拉克、阿联酋、科威特和巴林的减产规模合计已达到约620万桶-690万桶/日（相比2月产量水平），其中，伊拉克和沙特减产约300万桶/日、250万桶/日。
目前，海湾地区有三条运营中的管道能绕开霍尔木兹海峡出口原油：沙特通往延布（Yanbu）的东西原油管道（East-West pipeline）、阿联酋绕道通往阿曼湾港口富查伊拉的阿布扎比原油管道（ADCOP），以及伊拉克通往土耳其方向的基尔库克-杰伊汉管道（Kirkuk-Ceyhan）。
据睿咨得能源（Rystad Energy）统计，沙特东西原油管道设计运力为500万桶/日，有效输送量约250万桶-300万桶/日。但自3月8日以来，沙特在延布港的装船量已接近600万桶/日，无视此前关于延布装船能力的担忧。阿联酋ADCOP管道理论上可向富查伊拉港输送180万桶/日，实际约150万桶/日，但近期富查伊拉港遭袭再添不确定性。伊拉克的基尔库克-杰伊汉管道2025年底恢复运行，目前输油量约20万桶/日，只占伊拉克总出口量的一小部分，该国大部分原油依然通过南部巴士拉经由波斯湾出口。
总体来看，现有绕行管道合计可输送约500万至600万桶/日，远低于四个核心OPEC产油国（沙特、阿联酋、伊拉克和科威特）1980万桶/日的总产量。再扣除四国国内消费610万桶/日，还有800万至900万桶/日出口面临风险，约占全球石油需求的9%。
能源供应危机的最大变量仍然是冲突持续时间，释放战略储备或尝试绕行出口所能提供的缓解都十分有限，恢复海湾航道通行仍是稳定市场的关键。
自2月下旬伊朗冲突升级以来，该海域已至少有14艘船舶遭袭，航运安全形势持续恶化。尽管霍尔木兹海峡并未被正式宣布关闭，但出于对袭击风险的担忧，商业船只几乎停止通过该航道，海峡事实上已陷入停航状态。
根据中远海运旗下数据平台统计，3月2日至11日，每日平均只有不到5艘船只通过霍尔木兹海峡，相比2月日均近123艘的流量大幅下降96%。其中，正常时石油运输船流量日均为20艘-30艘，冲突爆发之后已接近清零。
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